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上市公司再融資和首發門檻將提高，不僅需過環保關，而且金融投資收益或公允價值變動損益等可能重新進入非經常性損益。環保要達標對上市公司影響不大，很多公司表示融資將不會受影響；但非經常性損益項目的調整規定，一些上市公司證券事務代表和券商投行保薦人稱尚未看到，若實施對那些股權投資占比較大的非金融企業融資帶來一定影響。

融資需過環保關

環境保護部日前印發了《上市公司環保核查行業分類管理名錄》，明確14個行業中，不能通過環保核查的企業將不得申請再融資、也不得申請上市。這14個行業包括火電、鋼鐵、水泥、電解鋁、煤炭、冶金、建材、采礦、化工、石化、制藥、輕工、紡織和制革。據悉，申請上市的企業，環保核查要求排放的主要污染物達到國家或地方規定的排放標準；依法領取排污許可證；環保設施穩定運轉率達到95%以上；按規定繳納排污費等。申請再融資的上市企業，除符合對申請上市企業的要求外，還應核查以下3點：募集資金投向不造成現實的和潛在的環境影響；募集資金投向有利于改善環境質量；募集資金投向不屬于國家明令淘汰落后生產能力、工藝和產品，有利于促進產業結構調整。

業內人士稱，這說明企業融資過程中環保評估介入加深。實際上，近年來企業融資過程中已開始執行這方面規定，2007年下半年環保總局就下發了《關于進一步規范重污染行業生產經營公司申請上市或再融資環境保護核查工作的通知》，已有10家存在嚴重違反環評和主要污染物不能穩定達標排放的公司融資因此受阻。

非經常性損益范圍擴大

據報道，中國證監會正在醞釀對《公開發行證券的公司信息披露規范問答第1號——非經常性損益》進行再次修訂，征求意見稿主要涉及新增6個非經常性損益項目，包括：除同公司主營業務相關的有效套期保值業務外，持有交易性金融資產、交易性金融負債產生的公允價值變動損益，以及處置交易性金融資產、交易性金融負債和可供**金融資產取得的投資收益；單獨進行減值測試的應收款項減值準備轉回；對外委托貸款取得的收益；持有投資性房地產產生的公允價值變動損益；根據稅收、會計等法律、法規的要求對當期損益進行一次性調整對當期損益的影響；受托經營取得的托管費收入。

但一些上市公司證券事務代表和券商保薦負責人表示，還沒有看到這個文件。據分析，以上新規將有助于反映上市公司的主業盈利能力，遏制部分公司的圈錢行為。因為IPO條件之一是“最近3個會計年度凈利潤均為正數且累計超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經常性損益前后較低者為計算依據”；而公開增發或發行可轉債也要“最近三個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低于百分之六。扣除非經常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權平均凈資產收益率的計算依據”。此前金融資產投資收益等也計入非經常性損益，但2007年實施新會計準則后，處置金融資產取得的投資收益和公允價值變動損益不再作為非經常性損益而直接計入營業利潤。如果重新劃歸非經常性損益，在今年股市大調整的格局下，那些持上市公司股權較多的公司融資可能不達標。

此外，今年上市公司發布進行委托貸款或接受委托貸款的公告不斷增多，根據WIND統計，今年上市公司發布委托貸款公告31次，涉及金額近50億元。如華業地產稱，公司通過建行深圳分行委托貸款1億元給深圳市中新聯光盤有限公司，期限4個月，年利率20%.如非經常性損益修訂，這部分收益將作為非經常性損益，但與金融投資收益相比，這種收益占比往往很小。