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　　PVC 是使用最廣泛的塑料材料之一。在使用中加入穩定劑、潤滑劑、輔助加工劑、色料、抗沖擊劑及其他添加劑之后，PVC就具有了不易燃性、高強度、耐氣侯變化性以及優良的幾何穩定性，并對氧化劑、還原劑和強酸有很強的抵抗力，這些特性使得PVC成為門窗乃至整個建材行業的重要原材料。

　　鋼材同為房地產業的原材料，我國的建筑用鋼量占鋼材消耗總量的50％左右。隨著房地產業的逐步復蘇，主攻建筑用鋼的螺紋鋼從年初的3500元/噸已上漲至4000元/噸，且未來仍有繼續上漲的可能，這或許就是PVC未來的發展方向。

　　近兩個月，PVC因為原材料價格支撐，跌勢不再，但漲勢似乎并不明朗，本文就從PVC的上下游及其與鋼材價格走勢的關聯度入手，對未來價格走勢做出自己的分析判斷，以供PVC門窗 生產廠家對生產成本漲跌做出參考。

PVC門窗成本 行情預測：鋼價或推PVC大漲

　　一、上游原料支撐，下行空間較小

　　1．乙烯價格大幅走高

　　原油價格的走勢與經濟前景關系密切。原油自40美元/桶的價位反彈至73美元/桶，隨后跌回60美元，然后又重回上行通道，在此過程中，其基本面一直不佳，尤其是被市場廣為期待的夏季駕車高峰也未能有效提振需求，對未來經濟復蘇的預期以及配合公布的利好經濟數據則一再推高油價。可以確定，全球經濟已脫離自由落體似的下滑，經濟基本見底。繼世行、OECD首次上調經濟預期之后，國際貨幣基金組織7月中旬也表示復蘇即將來臨。如此看來，原油上行趨勢仍將繼續，未來或許會再度面臨巨幅振蕩，但總體仍以漲勢為主。原油下游的石腦油、乙烯則直接受其支撐，未來也將維持漲勢。

　　下面再看一下二氯乙烷（EDC）和氯乙烯單體（VCM）的走勢。全球鋁業市場疲軟導致燒堿銷售壓力過大，燒堿負荷降低使得液氯產量減少，進而影響EDC裝置負荷繼續走低，近期EDC持續呈現貨緊價揚的態勢。受此原因影響，中國PVC進口價格維持在850—880美元/噸CFR中國。同時，PVC價格的走高也帶動了VCM單體價格走高。

　　2．電石價格跌至底部

　　電石價格持續低迷，多數電石企業面臨著或多或少的虧損，若低迷行情持續下去，一些電石企業將難以承受虧損而選擇停車檢修或是降量。而原油及單體價格居高，電石法PVC生產略占優勢，會帶來一些前期單體法后期轉電石法的企業對電石的需求量。近期電石到貨情況已有減少，電石供需關系有轉變的跡象。此外，運輸車輛緊張及部分地區運費小漲也為市場帶來些許利好。近期電石供應仍較緊張，電石廠出貨較好；運輸車輛難尋，運費居于高位；原料價格難以下降，電石成本已無下調空間，綜合來看，未來電石可能仍維持當前狀態，整體以高位振蕩為主。

　　二、房地產拉動，需求有望回升

　　型材 、異型材是我國PVC消費量最大的領域，約占PVC總消費量的25％左右，主要用于制作門窗和節能材料，目前其應用量在全國范圍內保持較大幅度增長。聚氯乙烯管道是其第二大消費領域，約占總消費量的20％左右。在我國，聚氯乙烯管較PE管和PP管開發早，品種多，性能優良，使用范圍廣，在市場上占有重要位置。與房地產行業密切相關的PVC材料共有4種：PVC型材、PVC管材管件、PVC片材和PVC板材，這4種材料占據了PVC總產量的55％。因此，PVC的需求復蘇與否和房地產行業密切關聯。

　　1．房地產行業回升

　　為了實現經濟的持續增長，從去年開始，我國**就改變政策刺激房地產行業的發展，以彌補出口給經濟帶來的負面影響。2008年11月，**出臺的4萬億經濟刺激方案中的第一項就是增加保障性住房投資；為刺激需求，**下調了房貸利率和首付比例，并減免了房地產相關稅費；開發商獲得貸款變得容易很多，并且**還下調了商品房建設的自有資金比率，使開發商提高了杠桿率；在地方**層面，舊城改造工程成為許多城市刺激經濟增長的一個重要措施。今年上半年，國內房地產市場復蘇之快、升溫之快超出了市場絕大部分人原來的預期。國家統計局數據顯示，1—6月份，全國商品房銷售面積34109萬平方米，同比增長31.7％；商品房銷售額15800億元，同比增長53.0％。6月份，全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲0.2％，而5月份是下降0.6％；環比上漲0.8％，漲幅比5月份擴大0.2個百分點。6月份，全國房地產開發景氣指數為96.55，比5月份提高0.61點。

　　筆者認為，下半年房地產建設仍會持續反彈。首先，從全國層面看，雖然部分城市和高端住宅市場上的確存在過剩，但房地產市場并未出現嚴重的供給過剩。其次，城市中高檔收入的核心人群潛在需求強勁，而他們的負債水平較低，這從近期的房屋成交量持續攀升可見一斑。再次，房地產相關的貸款頭寸規模有限，有進一步放大的余地。最為重要的一點是，**將繼續逆轉之前對房地產業的緊縮政策，轉而刺激房地產復蘇，以使其在出口下滑的環境下實現經濟增長的目標。

　　2．鋼材價格引領PVC 走強

　　鋼材是國家工業化的重要原材料之一，在我國的經濟發展中發揮著極大作用。考察鋼材的下**業可以看出，49.50％的鋼材用于建筑行業，18％用于機械行業，汽車家電等用量則不足6％。由此可見，房地產行業的走勢對鋼材需求和鋼材價格具有重要的先行意義。

　　盡管螺紋鋼占房地產成本的比重并不大，但由于房地產行業消費量占據螺紋鋼和線材消費總量的一半以上，房地產行業的快速復蘇，無疑會推動螺紋鋼和線材價格走強。筆者預計，下半年國內房地產行業仍將保持較快發展勢頭，其對鋼材價格的支撐作用不可忽視。

　　無論是乙烯法PVC還是電石法PVC與鋼材都沒有直接聯系，但由于兩者都為房地產行業的原材料，因而深受房產回暖的影響。鋼材直接參與了房屋的建設，而PVC管材、片材、板材等多用于房屋建成之后的裝修完善，前者價格對后者具有先導意義在邏輯上完全可以講通。目前鋼材價格已從3500元/噸的低位上揚至4000元/噸附近，漲勢迅猛，現在鋼材價格的走勢很可能就是未來PVC的發展方向。

　　綜上所述，原油站穩60美元/桶關口，乙烯價格持續上漲，EDC、VCM單體進口量緊價升對乙烯法PVC形成有力支撐；而電石價格已跌至底部，加之運力緊張，燒堿行業的不景氣又限制了工廠開工率，這些因素都對電石法PVC形成成本支撐。由此可見，未來PVC下行空間有限。而房地產業的迅速回暖，與此對應的鋼材價格步入上行通道，或許預示著PVC后市的需求復蘇以及PVC價格的大幅上漲。