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　　6月7日，央行再次宣布上調存款準備金率1%，于2008年6月15日和25日分別按0.5個百分點繳款。本次央行還特別準許四川汶川地震災區法人金融機構暫不上調。在銀行存款準備金率已經很高的情況下又一次性提高1%意味著什么，對中國經濟來說這是一個怎樣的信號？

　　從宏觀面來講，這次大幅提高銀行存款準備金率有以下幾個顯而易見的意義：一是**年初制定的宏觀調控力度沒有減緩；二是美國次貸危機以及新近出現的越南金融危機等對中國經濟持續或正在構成影響；三是大幅提高銀行存款準備金率對房地產和銀行是直接的利空。

　　除了持續的宏觀調控，其他一些因素，比如石油、糧食價格的上漲，以及四川汶川大地震也對整個中國經濟生態造成很大影響。進入年中，當人們回首即將過去的半年，實際上發現各種負面因素對具體產業經濟的影響是錯綜復雜，不易一下子看透的。特別是建陶衛浴行業由于市場需求的多層次，以及企業的定位、經營模式、應變能力及稟賦不一，導致基本面因素對其的影響也各不相同。比如，美國經濟進入衰退期，石油價格上漲，催生了美國節約型的生活方式。這種生活方式同樣會傳染到受到拖累而同步衰退的其他國家。同時，經濟衰退還助長貿易保護主義，加深貿易摩擦。因此，在這種環境下，出口導向型的生產企業經營出現困難，而中小企業可能生存都有問題。而在國內市場，持續的柴油短缺增加了企業的貨運成本，因此長期來看，將生產基地放到市場前端，會在貨運成本上取得越來越明顯的優勢。

　　通常來講，美元貶值意味著人民幣升值。但事實上，隨著石油、糧食價格的上漲，最終導致全面的價格上漲。由此出現美元、人民幣雙雙貶值。人民幣的貶值在初期實際上是激發消費，而不是抑制消費。今年上半年陶瓷主流企業產品銷售保持普遍的30%以上的增長，其中一個重要原因就是上半年國內中高檔市場需求實際上還是在上升。在通脹前期的“搶救型”消費潮中，陶瓷產品提價百分之十幾，對主流消費群體來說實際上并不構成決定性影響。這個時期對價格敏感的還是購買力弱、處于消費金字塔底部的“草根階層”。今年一邊緊縮，一邊通脹非常形勢下的市場真正反應還可能要滯后一段時間，換言之企業的“冬天”還可能在后面。

　　越來越多的跡象表明，隨著美國經濟進入衰退期，中國也正步其后塵，因為全球一體化背景下中美之間經濟的關聯度已非常高。疾風知勁草，一旦國內經濟步入下行軌道，必將迎來新一輪的破產、兼并浪潮。在陶瓷行業，由于去年開始主要產區產業政策向從緊方向調整，企業關閉、破產、兼并、重組浪潮事實上已經到來，強者更強，弱者更弱的“馬汰效應”已非常明顯。

　　陶瓷行業目前有近10個企業在運作上市。個別已步入上市輔導期，但經濟步入衰退期顯然加重了企業上市的困難。2007年是國內企業上市的最好時期之一，彼時的上市公司可謂順風順水，廣受追捧。但今年從緊的大環境實際上已經將許多欲圓上市夢的企業逼入了困境，特別是一些房地產巨頭可能要被迫暫時中止上市進程。房地產企業上市難，原因在于企業貶值了。但貶值的當然不只是房地產企業。全面性的經濟衰退實際上使大部分傳統企業都貶值了（除了少數環保、IT等新經濟及新能源企業），陶瓷企業也不例外。國內股市持續下跌，至今難言見底，根本原因不是資金外逃，而是市場對企業盈利預期降低，企業前景被普遍看淡。企業一旦步入到上市軌道，將會增加很多的財務成本，因此，在從緊大環境下如何堅持既有的戰略，不半途而廢，對那些積極運作上市的企業來說是一個很大的考驗。不過，換一個角度看，陶瓷企業按目前的進程要上市也是在兩三年后，而一般預計兩三年后國內經濟將渡過調整期進入上升通道，彼時股市如果會順勢轉暖，企業上市前景也就有了轉機。

　　盡管行業競爭的“馬汰效應”已經顯現，在當前從緊的大環境下，主流企業擴張的步伐將不得不放緩，尤其是江西高安、豐城等新興產區的建設速度會慢下來。筆者前段時間在景德鎮、高安產區察看時看到，進駐園區的工廠建設進程都遠遠落后于早前的規劃。新近傳聞佛山簽約江西的兩個項目就碰到了落地困難，不得不重新考慮布局。本輪佛山、華東產區企業向外轉移、擴張的動力基本上是“內驅型”，但也不排除有的是“政策誘導型”。一旦土地、金融等政策優惠因素成為轉移或擴張的主要理由，則意味著企業新生產基地的建設將失去主動性，大小環境變化隨時都會影響建設的進程，有的甚至直接影響項目的命運。因此，對那些有意向外走的企業來說，千萬不要因招商地政策優惠單一的誘惑而沖動，必須全面評估擬落地地區的環境適應性，否則就會遭受“沖動的懲罰”。

　　受基本面因素的影響，新興產區配套建設的速度會減慢，已進駐企業的上線進展也放緩，這實際上是有利于新興產區的可持續發展。在佛山，如果**關停落后產能執行堅決，一直困繞行業的產能過剩壓力就會得到局部化解，這對主流企業來說是求之不得的事情。