概要: 中醫有一句行話:“一病解千災。”意思是,一個人得了病,在治療過程中,會不斷思考發病的原因,并有可能將其他并發癥一同醫治;在痊愈后依然會注意防范病情的復發。近期黃金市場發生幾起風險事件,證明中國的黃金市場生病了。但愿這場病能夠“一病解千災”。全世界還沒有不生病就長大的孩子。 人們對新生事物的認知是有一個過程的。
中醫有一句行話:“一病解千災。”意思是,一個人得了病,在治療過程中,會不斷思考發病的原因,并有可能將其他并發癥一同醫治;在痊愈后依然會注意防范病情的復發。近期黃金市場發生幾起風險事件,證明中國的黃金市場生病了。但愿這場病能夠“一病解千災”。全世界還沒有不生病就長大的孩子。
人們對新生事物的認知是有一個過程的。新生事物發展的一般規律是“萌發、無序、規范、發展、繁榮”。黃金市場正經歷由無序到規范的蛻變過程。該管的要管是一種規范,不該管的不管也是一種規范。規范的目的不是要扼殺健康的肌體,而是要在扼殺不健康肌體的同時保護健康的肌體。
中國相近的投資市場已經經歷了從無序到規范發展的進程。在證券市場剛剛起步的時候,也發生了許多無序的混亂情況,比如股權證的買賣、身份證的買賣、一級半市場等等,不僅對交易造成很大風險,對社會治安也帶來很大風險。那時很多投資公司的員工分頭下鄉收購農民的身份證,多的時候可以收到麻整袋身份證,再用別人的身份證去購買股權證。在期貨市場,曾經發生過以播放錄像的方式來顯示“行情”離奇的事情,即便到最近,在期貨市場整頓、規范多年以后仍發生了非常嚴重的風險事件,如四川某期貨公司挪用客戶巨額保證金事件。我們不能因為有風險事件就推倒整個行業。就像給孩子洗澡不能把臟水和孩子一起倒掉了事一樣。
黃金市場的開放是利國利民之路,是無法逆轉之路。中國的黃金市場的開放是以2003年3月央行停止26項行政審批為標志,26項行政審批中包括黃金和白銀。2004年9月,央行行長***在倫敦金銀市場協會上海年會上提出了黃金市場發展的“三個轉變”,即:從商品交易為主向金融交易為主的轉變、由現貨交易為主向金融衍生品交易為主的轉變、由國內市場向國際市場的轉變。經過兩年的共同努力,三個轉變中的第一個轉變已經實現。現在已經沒有公民會因為買賣黃金原料被抓起來,而在以前這種行為是以投機倒把罪論處。中國普通民眾的黃金人均擁有量在短短三年時間內,從0.16克上升到0.35克。如果將黃金近作為首飾持有,人均擁有量不可能上升得如此迅猛,黃金投資量大幅增加是主要因素。第二個轉變即“由現貨交易為主向金融衍生品交易為主的轉變”正在進行當中。在這一過程中發生了黃金交易風險事件。事隔兩個月即11月15日,中國黃金協會會長成輔民在2006中國國際礦業大會上說,“中國黃金市場的改革將實現從商品交易為主向金融交易為主、從現貨交易為主向衍生品交易為主的轉變,在市場交易、運行和監管逐步規范的前提下,全面放開黃金市場。”這是對黃金市場開放三年半以來的肯定,今后黃金市場的開放程度還將更高。
從市場近期反映出來的特征看,中國的黃金市場已經走過萌發階段進入到無序階段。第一個特征就是法律法規缺位。目前沒有任何一個法律法規可以規范黃金市場,甚至連《管理條例》也沒有。第二個特征就是沒有監管機構。黃金交易風險事件發生后,主要由工商部門查處,而不像證券業由證監會監管,銀行業由銀監會監管、保險業由保監會監管。《證券法》已經頒布實施,《期貨交易管理暫行條例》以及配套的四個《管理辦法》也已經實施,為這兩個市場的規范發展提供了法律基礎,兩個市場的功能不斷顯現和完善。第三個特征就是交易品種繁多、報價機制缺乏權威性、計量單位及規格混雜以及費用繁雜。除了上海黃金交易所交易的5個品種是撮合成交即由市場定價之外,幾大商業銀行推出 “紙黃金”和投資型實物金條、國內十幾家做市商推出自己的“標準金”以及難以計數的地下經紀商代理的境外黃金期貨都是做市商報價,買賣差價從0.20元/克到1元/克不一而足,有的以克為計量單位,有的以盎司為計量單位,且這些繁多的品種一般要收手續費且標準不一,有的甚至要收隔夜利息,此外,實物金條還要收加工費。當市場無序到嚴重混亂的時候,市場自身都會呼喚法律法規出臺,規范后的市場才能得到持續的發展直至繁榮,才能從優勝劣汰中沉淀出讓大多數市場參與者認可的定價機制、收費標準和服務標準。我們盼望《黃金交易管理暫行條例》能夠盡快出臺。只有建立在牢固法律基礎上的黃金市場才能得到健康、持久的發展。
中國的黃金市場目前需要治病,藥方就是討論中的《黃金交易管理暫行條例》及其配套的管理辦法。未來的《黃金交易管理暫行條例》應避免進入以往“一放就亂,一亂就收,一收就死”的怪圈。黃金市場是一個金字塔結構:塔基是最廣泛的投資者,中間是經紀商和做市商,塔尖是交易所。《黃金交易管理暫行條例》應為投資者提供一個安全、公平的交易環境,為經紀商和做市商提供一個門檻適度的生存和發展空間,為交易所提供一個可以不斷提高流動性的市場氛圍。只有這樣,中國的黃金市場才能在國際上擁有“話語權”,從而完成***提出的第三個轉變,即:“由國內市場向國際市場的轉變”。
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