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　　不要一次性買進，傲慢就是罪過。我想我自己堪稱這個時代最偉大的市場計時員之一。我之所以能夠以最快的速度積累財富是因為我計算出了許多股市大動蕩的時間，我可以正確地入市、出市。然而，說到買股票及其方法就是，我從來不會選擇一次性買進。我總是在看跌的時候買增值，小心翼翼地控制買進的節奏，以避免感情用事。同樣，我從不在同一時間投入大量資本，資本投入也被我有節奏地控制住。下面我舉一些例子來說明這個問題。每個月，我將收益的12%存入我的退休金賬戶401(k)賬戶中，但如果我抓住了一次股市下跌的機會，如跌幅為10%，我就會在股市中投入更多的錢。如果我抓住了一次跌幅達15%的機會，我就會將下一個季度的退休金都投進去。

　　在過去的10年中有兩次跌幅達到了20%的機會，我會將我剩余的錢都做了投資。這樣，我有效地利用了股市的下跌，以低得不可思議的價格買進了股票。我之所以這樣做是因為我很清楚我有可能犯錯誤。我對自己的行為和如何明智地判斷也有清楚的了解。我知道如果我將所有的錢都投進去的話，一旦股市出現大的滑坡，我就會出現憤怒和郁悶，進而認為市場是騙人的，是不可馴服的或者是難度過大的。每天我都在廣播節目中接聽很多這樣的抱怨，所以我知道要想克服這樣的情緒，你就必須謙卑，必須認識到市場時常是不可預測的泥潭，但長期看來，它也是可以用常理判斷的。

　　與此相同，當我想建倉的時候，我也絕不會一次性買進。我意識到，在買進的時刻我有一種無法避免的易錯性。市場有可能大幅下跌。幾分鐘以后有可能出現讓這次買進變得很可笑的負面事件。所以兩次買進之間一定要有間隔。這是我的一貫做法，雖然這經常讓我的代理人們勃然大怒。在跌勢迅猛的情況下，我沒有狠狠地入市并一次性買進5萬股，反而每隔一小時買進5000股?；蛘呦荣I5000股，然后等股價跌25美分以后再買進5000股，這讓他們痛恨不已。他們想讓我下單，但我想正確地下單。你是客戶，你有權支配你的金錢，不要讓任何人催促你，也不要讓任何人為你一次性投資。你怎么知道明天股市會不會崩盤呢？你又怎么知道在你把資金全部投入以后，明天你中意的股票不會再次下跌呢？人的判斷總有可能出錯，接受這個現實，讓它為你所用吧。采用我的方法以后最糟糕的結果是什么呢？很簡單：在一次大的波動來臨之前你沒有買進足夠的股票，你的收益沒有預期的高，不過，我認為這是更高一層的問題！

　　要買進并做功課，而不要買進并持有。剛剛開始主持《吉姆·克拉默的理財之道》的時候，我遇到無數割舍不下他們手里正在下跌的科技股或生物技術股的人。我總是告訴他們：“可以，你們可以繼續持股，條件是你們要能用英文回答下面的問題：這家公司是做什么的？它的市盈率的倍數是多少？誰是它的競爭對手？”沒有一個人能回答出來。他們僅僅說他們以往學到的就是購買并且持有股票，其他的一切方法都是投機。經過長時間的苦苦思索，我終于確定導致這種誤解的關鍵在于他們應該采取買進并做功課的策略時，我們卻都采用了買進并持有的策略。所謂做功課就是對網頁、電話會議、評論文章、研究報告和其他我在前文中講過的內容進行分析。如果一個投資人在買進后沒有做上述工作，即每周花一個小時來做功課，我想他未免有些莽撞，而且我也表述了我的這一觀點。我告訴人們他們無須親自管理自己的投資組合。他們必須將這項任務交付給某個指數基金或者經理人，自己做定期的檢查即可。雖然在2000年到2003年期間，人們仍然堅守著買進并持有的觀點，但經歷了那次慘劇之后，人們再堅持這樣的觀點就顯得荒謬可笑。

　　如果真的有仲裁人，如果真的有一個機構或實體來規定誰有權上市，并且為它們獲得收益的多少和資產負債表的情況設立標準的話，你可以買進并持有。但在過去的5年里，我學會了一件事情，那就是任何人都能操作上市，任何東西都能上市，所以我們絕對不能讓上市的低門檻這一狀況傷害自己。要記得，沒有任何資產類別能夠靠長期持有(長期持有的概念一般是20年)戰勝支付股息的績優股?？墒牵悄銏猿植恍覆⑶易鲎愎φn，否則你如何曉得你手里的股票是好得足以支付股息的績優股呢？你極有可能感到困惑，也極有可能受到股票的長期回報率的誘惑。我已經記不清有多少次我經歷了這樣的情況，買進股票的時候，公司的運營狀況良好，但隨即一落千丈。此時功課的作用就顯露無遺了，當一家公司無法翻身的時候，做功課是找到脫手時機的方法。功課的最大作用并非為你發現一只績優股，而是確保你不會因為一只垃圾股而使投資組合全盤皆輸。

　　不要用贏家來補貼輸家。水平較低的投資組合經理人和糟糕的個體投資者總是依靠賣出最好的股票來貼補最差的股票，這樣的人不在少數。你始終能夠在市場上看到這樣的投資模式。你也許會在查看某人的投資組合時發現它是一大堆垃圾股，你也許會問它的擁有者：“你的藍籌股都到哪里去了？”他們也許會說：“不賣掉藍籌股，我怎么能有錢補進這些一直下跌的股票呢？”這個問題是人人都要面對的。我曾經為無數陷入這種麻煩的對沖基金做過顧問，因此我知道他們首先賣掉的就是績優股，因為“只有它們才有人買”?？儍灩煽偸怯腥速I的。但是當你的手里既有幾只績優股又有幾只績差股的時候，你不會因為績差股“下跌了這么多”而將它們拋出，也不會因為它們是數量多的小股而將它們“低價拋出”。為事業機構工作的讀者這樣做尚情有可原，但個體投資者，請不要用贏家來貼補輸家。如果你手里的股票的發行公司是基本面正在變差的公司——和股價正在變差的好公司正好相反，請一定將經營狀況變差的公司的股票出手，接受損失，將收回的資金用在好股上，繼續投資。