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　　“投機”是所有資本主義的精神，也是財富創造的必要動力，美國的不同在于：其資本主義的核心精神不僅包括投機，還有活躍的股票文化。當年英國的百萬富翁家族需要很多年才能積累起財富，而在美國，股市這個折現機器加快了財富的實現速度，股票的高流通性使美國的創業文化、創新文化以最快的速度發展，催生了美國式的快速技術變革。

　　如果美國社會不認同投機的價值，它也就不可能有發達的股票文化，也就不會有美國過去150多年的科技發明史。如果想把中國社會的創新能力激勵得像美國的那樣，正在進行的股權分置改革當然是必要的一步。

　　“百度”公司股票于2005年8月5日在美國上市，其股價當天就從27美元的發行價上挑到120美元左右，使百度創始人李彥宏一下成為9億美元富翁。當然，這故事還不止如此，百度上市的那天共誕生７名億萬美元富翁、上百名千萬富翁與數量更多的百萬富翁，他們中多數６年前還是學生。這太令人激動了！

　　這個故事的意義包括許多方面，我們不妨從它的示范效應來看，其核心是激發更多的投機動力，引發更多的創新。第一，看到股價在一天內可漲這么多，會有更多人愿意去股市投機，增加股市的交易量和流動性，為更多“百度”上市創造條件。第二，在股市上炒股并不是唯一的投機方式，畢竟靠炒股難以致富，而更能賺大錢的“投機”是去模仿百度的創業者，自己也去開一個新技術公司，做成后也像百度那樣去上市。這是最大的投機，當然不一定成功，但看到百度的經歷，誰不想去試試呢？連筆者自己也有點手癢癢的！第三，看到百度的成功，更多的風險投資基金會去找未來的“百度”們，把錢投給他們，由他們去花、去創造下一個“百度”或者幾十個“百度”，風險投資者當然也是在投機。

　　由此，我們看到，“投機”是人之常情，也是各種技術創新的原動力，正因為科技創新是在“創新”，所以就有風險，去做有高風險的事就要有投機精神。我們中國人總喜歡把“投機”看成是非常負面的東西，談到股市我們就想到要“抑制投機”，其實，如果沒有投機，就可能只有“股”但不會有“市”。談到房產市場，我們也想到要“抑制投機”，同樣地，如果沒有投機，也會只有“房”但不會有“市”，房子就沒有“資產”價值。談到人民幣外匯市場，我們也說要“抑制投機”，等等。總之，說“你喜歡投機”意思是“你不務正業”、“你破壞這個那個”。

　　但是，我們必須看到，如果美國社會不認同投機的價值，它也就不可能有發達的股票文化，沒有發達的股票文化也就不會有美國過去150多年的科技發明歷史。正是由于“投機”，在美國歷史中就出現過連續不斷的股票泡沫，恰恰是這些股票“投機熱”為每次大的科技創新提供了大量低成本的資本，鼓勵了進一步的技術創新。正是投機者的買賣才使股價不斷上漲，使股市交易興旺，這才使美國過去150多年中的千千萬萬個“百度”故事成為可能。

　　美國市場經濟與英國的核心差別

　　當然，“投機”不只是美國資本主義的精神，而是所有資本主義的精神，也是財富創造的必要動力。不同的地方在于：美國資本主義的核心精神不僅包括投機，還有它活躍的股票文化。

　　還是以百度上市為例。我們試想一下，如果百度的股票沒有上市或者根本就像中國的法人股那樣不能交易，其創始人李彥宏的百度那怕再成功，他的成功果實——財富也只能靠未來許多年的利潤一年一年地實現，那是一種極慢的成功果實的實現過程。那種極慢的財富實現過程不容易產生強的社會示范效應，不能鼓勵更多的人去創業、創新，也就會放慢整個社會的科技創新速度。但是，有了美國這樣充滿活力的股市，由于股票的市場價反映的是其未來收入流的總折現值，通過把百度股票以今天的股價賣出，百度的創業者今天就可把未來多年的收入流提前兌現，股市為創業者提供了一種提前兌現財富的機器。如果這些創業者愿意，通過提前兌現已建成的企業，他們還可繼續其它的創業和創新，加快了各盡所能的速度，加深了各盡所能的深度。因此，股票的高流通性就是這樣使美國的創業文化、創新文化以最快的速度發展，大大加快財富的創造速度。

　　這也是為什么當年英國的百萬富翁家族需要很多年、甚至幾代人才能富起來，傳統社會的財富實現都需要漫長的歲月，但，最近成為9億美元富翁的李彥宏才37歲，百度的其他億萬、千萬富翁甚至大學畢業才幾年，美國的蓋茨、戴爾等都是30歲不到就成為億萬富翁。正是股市這個折現機器加快了財富的實現速度。這些榜樣當然也鼓勵人們去發奮創新，是股市催生了美國式的快速技術變革。

　　在今天看來，美國跟其它國家比有著最快、最深的財富兌現機器，但當年的英國比任何國家更具備條件發展出這樣的兌現機器，為什么英國沒能做到這一點呢？美國的“股市”機器又是怎么建立起來的呢？