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　　由美國次貸危機引發的全球金融危機不斷深化。資本市場深幅下挫，商品市場超速回調，信用風險急劇提升……在劇烈變動的外部環境的影響下，國內蒸蒸日上的銀行理財產品市場也不斷爆發出零收益、負收益和展期等負面消息。不過，今日中國社會科學院金融研究所理財產品中心披露的《2008年銀行理財產品評價報告（摘要）》顯示：就其自身表現而言，逆境中的銀行理財產品在總體上依然表現出較高的投資價值。不考慮“基金系”QDII產品，零、負收益產品的比重較低且為數不多，總體平均收益水平遠高于定期存款利率、CPI漲幅和上證指數的表現，更不乏有年收益率高達30%的“收益之星”。 
　　《報告》顯示，根據理財產品中心統計，2008年56家商業銀行共發行銀行理財產品4456款，遠高于2007年的發行數量，平均委托期限為0.49年，期望收益率和風險值分別為4.08%和3.3%；43家商業銀行共有2773款產品到期，其平均到期收益率為4.52%，產品的最高到期收益率為30%，最低到期收益率為-45.92%。 

　　自2006年起，銀行理財產品發售數量的季度變化幾乎呈一路上漲趨勢，但在2008年第一季度和第四季度出現小幅波動，原因在于：第一，受年初年初零/負收益事情影響，2008年一季度產品發售數量小幅下降；第二，受全球金融危機、境外衍生品市場崩盤和國內貨幣政策調整影響，2008年第四季度起理財產品發售數量減少。 

　　《報告》指出，縱觀2008年的理財產品市場，普通類理財產品占據理財產品市場90%以上的市場份額，結構類理財產品的市場份額不足10%；發售產品數量的月度變化呈先增后降趨勢，10月份是這一變化趨勢的分水嶺。普通類理財產品的高比重和發售產品數量的下降主要源于四個方面的原因：第一，資本市場深幅調整和境外OTC市場崩盤致使結構類產品風險對沖工具的缺失；第二，2008年4月，監管機構加強對中資銀行發行高風險產品的監管力度，導致中資銀行后期發行結構類產品數量甚少；第三，從供求關系來看，在資本市場深幅下挫和商品市場超速回調的雙重不利因素影響下，多種投資工具缺失，低風險穩健收益的普通類理財產品受到了投資者的青睞；第四，為應對年初適度從緊的貨幣政策，發行主體熱衷于發行掛鉤信貸資產的普通類產品，但隨著后期實體經濟突然由熱轉冷，以及宏觀調控政策相應的由緊轉松，此類產品數量驟減。 

　　就結構類理財產品而言，其基礎資產以股票、商品為主，利率、匯率類相對較少。結構類產品的這種基礎資產分部特征主要在于相關市場的劇烈變化。在2008年上半年，盡管全球股市、商品市場已顯現出調整跡象，但是，由于市場充斥著牛市后期的樂觀情緒，加之外資金融機構集體唱多以石油、糧食為主的商品市場，中外資銀行傾向于發行看多股票和商品的理財產品。另外，一季度打新股的盛行也是股票類產品較多的原因。下半年，隨著雷曼兄弟公司的倒閉和次貸危機的深化，股票市場和商品市場都經歷了急速回調。在這種背景下，部分外資機構認為市場已經作出了充分調整，遂又發行了一定數量的看漲股票類理財產品。在股市、商品市場劇烈回調的同時，雷曼倒閉使得金融危機迅速從信用危機轉化為流動性危機，以倫敦同業拆借市場為主的全球利率市場更是急劇變化，市場流動性劇降，信用利差飆升。同時，市場對主要國家受危機影響程度、采取救助措施的力度難以形成穩定預期，主要貨幣的匯率也開始呈現出方向不明的劇烈波動。基礎資產市場中流動性的喪失和巨幅震蕩對利率和匯率類結構產品的設計產生了嚴重影響，只出現了少量以按日計息結構和期末表現參考結構為主的結構產品。 

　　盡管結構類產品的發行量占比相較往年有較大程度下降，但是，在2008年，產品設計理念的創新依然不斷呈現。在普通類銀行理財產品方面，令人耳目一新的創新主要有：第一，實期結合的設計理念。如2008年中期某款掛鉤紅酒產品的發售，期末投資者可選擇消費紅酒，也可選擇收取固定額度的到期收益率；第二，隨息而動的支付條款。為應對2008年后期利率高頻調整的不利因素，發行主體設計了“隨息而動”的支付條款，即據央行利率調整而不斷調整產品的預期收益。在結構類銀行理財產品方面，值得一提的創新主要有：第一，保息條款與止損條款的設置。在產品結構中附加這兩個條款是2008年的最新變化，前者可規避零/負收益產品的再次出現，而后者則可以對產品的風險敞口設置一個閥門；第二，浮動參數設計。為應對因某一指標過于“生硬”而造成產品收益的大幅波動，發行主體采取了浮動參數的設計理念，如浮動參與率、浮動匯率等。