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    在金融危機的沖擊下，美國多家銀行倒閉，聲名顯赫的花旗集團也不得不與**達成股權轉換協議，**持有的部分優先股轉換為普通股。花旗在紐約股市的股價一度跌破每股1美元。

    根據美國聯邦儲蓄保險公司的一項統計，美國問題銀行數量去年第四季度上升到252家。如果美國的失業率繼續攀升至10％，且房地產價格又不能止跌回升，預計將有約100家銀行在2009年破產。

    美國銀行業目前最明顯的病征是資不抵債。有專家估計，美國銀行業已整體上資不抵債，預計需要1.5萬億美元才能使之恢復到危機前的水平。美國銀行業面臨如此困境，很大程度上是由于銀行業在危機之前極度追求高杠桿率。　

    所謂“杠桿”，通俗地說，就是四兩撥千斤。杠桿率就是總資產除以總股本的比率。財務上的杠桿就是利用借貸來擴大資產規模，增加盈利能力，只要凈資產回報率高于借貸成本就行。有統計表明，歐美銀行的凈資產回報率從1996年的13%增長到2007年的21%，而其平均資產回報率卻從0.60%降為0.58%，真正給銀行帶來巨大利益的是不斷攀升的杠桿率。

    然而，杠桿是雙刃劍。高杠桿率意味著資本充足率不足。當市場出現逆轉，金融危機爆發，高杠桿率的負面效應即刻顯現，貪婪造成的損失很快吞噬了有限的資本金。因此，金融機構的當務之急就是“去杠桿化”，也就是把放出去的貸款收回來，不再發放或較少發放貸款，提高放貸門檻，全面收縮信貸，這就是“惜貸”。金融系統一下子從流動性過剩變成流動性緊縮，傳導到實體經濟，就導致經濟衰退。

    為對抗金融危機對經濟的負面影響，奧巴馬**宣布的一項措施是，設立**與私人合營基金，通過向私人資本提供貸款，鼓勵私人資本購買金融機構不良資產。這樣做可避免**過多直接干預，但難以操作，不良資產如何定價尤其棘手。為拯救銀行業，美國**宣布的另外一項舉措是對全國主要銀行進行“壓力測試”，也就是“體檢”，如果通不過測試，就實行技術性轉股。對花旗的“轉股”就標志著美國新的金融救援拉開了序幕。

    將優先股轉為普通股，增加銀行的股權資本，這實際上是**向銀行注資，或稱國有化。要重建銀行的資產負債表，提高資本充足率，要么減少資產，要么增加資本金。由于危機發生后買家減少，銀行**資產有困難，所以，通過注資直接增加資本是現實的選擇。    

    危機之初，美國**嘗試采取購買銀行不良資產的辦法，但效果欠佳，隨后轉而效仿英國**向銀行注資。為避免國有化之嫌，**先購買優先股，現在又通過技術性轉股臨時控股銀行，以提振存款人的信心。美國**現在努力解釋此舉不是國有化，聲稱其仍然實行自由經濟政策，這似乎要傳遞的信息是，**現在的做法實屬無奈，一旦情況好轉就會重新私有化。（