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上海一家中資商業(yè)銀行網(wǎng)點打出分紅保險廣告。IC圖片

春節(jié)過后，中國證券報記者走訪多家保險公司及商業(yè)銀行的銷售網(wǎng)點后發(fā)現(xiàn)，分紅險成為保險理財市場上的主打產(chǎn)品。

在銀行代理銷售架上，各家保險公司的分紅險成為推介主力，被擺在了顯要位置，而投連險、萬能險已難覓蹤跡。

分紅險成新寵

建行某網(wǎng)點銷售人員告訴中國證券報記者，該網(wǎng)點的投連險產(chǎn)品早就撤柜，萬能險在其他個別網(wǎng)點還有銷售，現(xiàn)在新上的產(chǎn)品都是分紅險。“買保險就是求保障，分紅險更合適，既有保障又賺錢。”

保險公司去年末開始扎堆推出分紅險。對此現(xiàn)象，信誠人壽CEO陳嘉虎解釋說，去年理財型保險也隨著證券市場波動而大起大落，影響了保險公司的業(yè)務規(guī)模、財務盈利和現(xiàn)金流等方面。今年保險業(yè)回歸保障本質(zhì)是必然的，分紅型保險兼具保障和理財功能，受經(jīng)濟周期影響相對較小，將成為保險市場的拳頭產(chǎn)品。

分紅險的一大特色是紅利分配。保險公司在每個會計年度結(jié)束后，會將上一會計年度該類分紅保險的可分配盈余，按一定的比例以現(xiàn)金紅利或增值紅利的方式分配給客戶。在當前降息周期下，分紅險因具有滿期給付保險金的保底收益和不封頂?shù)募t利以及免稅功能而受到市場青睞。

不過，專家提醒，分紅險的投資收益不確定，如果保險公司經(jīng)營狀況不好，投資收益率會低于一年期銀行存款利率，甚至可能出現(xiàn)零分紅。

據(jù)了解，分紅保險細分為投資和保障兩類。投資型分紅險的保障功能相對較弱，多數(shù)只提供人身死亡或者全殘保障，不能附加各種健康險或重大疾病保障，目前保險公司推出的產(chǎn)品多屬于此類；保障型分紅險產(chǎn)品與傳統(tǒng)保險產(chǎn)品功能一致，側(cè)重給予投保人提供災害保障，分紅只是附帶功能，在資本市場收益不好的情況下，這類產(chǎn)品有望成為保險公司未來的產(chǎn)品開發(fā)重點。

投連、萬能險大起大落

投連險黯然離場的背后是一份份并不好看的投資收益報表。國金證券近期發(fā)布的一份投連險報告對去年前11個月25家保險公司的136個投連賬戶收益進行了分析，其中成立滿一年的股票型賬戶平均年收益率為-44.16%，混合偏股型賬戶平均收益率為-35.83%，靈活配置型平均收益率為-23.8%。

投連險是在傳統(tǒng)壽險基礎上增加了投資功能，是一種既不保底也不封頂，由投保人與保險公司共享收益風險的投資型險種。其保費分成保障賬戶和投資賬戶兩部分，其中的投資賬戶再根據(jù)客戶不同的風險偏好細分為多個賬戶，由專門的投資人員進行操作。

自1999年10月中國平安人壽推出我國第一代投連險產(chǎn)品，至今投連險市場已是幾經(jīng)沉浮。2006年資本市場回暖，投連險隨之“咸魚翻身”，收益率普遍飄紅，銷售形勢喜人。此后隨著資本市場深幅調(diào)整，投連險的投資收益與股市呈現(xiàn)“一榮俱榮、一損俱損”的局面。隨著這一輪牛熊市的轉(zhuǎn)換，投連險必然要再經(jīng)歷一次大起大落。

萬能險則倒在了降息利劍下。萬能險屬于儲蓄類產(chǎn)品，具有保底收益，它的最大特色在于可以靈活調(diào)整保費與保額，投保人可根據(jù)自身在不同時期的保障需求和理財目標，彈性地調(diào)整自己的保費繳納和保障額度，只用一張壽險保單就可以解決所有保障問題。

萬能險在去年9月曾一度替代投連險成為市場主角。但隨著央行半年內(nèi)5次降息，其保單成本壓力日益加大，利差損風險逐漸暴露出來。萬能險每月結(jié)算利率也隨著降息開始下調(diào)。在經(jīng)歷了去年10月和11月的大幅下調(diào)后，12月開始保持穩(wěn)定，市場主流結(jié)算利率處于4.00%-4.25%之間。

中金公司分析師周光表示，作為壽險公司最重要和最直接的機會成本，三年期和五年期定期存款利率的變化將主導萬能險結(jié)算利率的調(diào)整。預計2009年上半年隨著降息進程的繼續(xù)深入，壽險公司萬能險結(jié)算利率將逐步下降，并在降息基本完成后回落到3-3.5%的水平。當結(jié)算利率不再具有吸引力的時候，萬能險將持續(xù)保持低迷。