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      [提要]近期，多家家電類上市公司公布了2009年年報，受益經濟回暖和政策推動，業績均有大幅增長。去年對行業發展產生巨大影響的“家電下鄉”政策今年仍將延續并擴大，分析師普遍看好該政策對行業的持續推動作用?！　?nbsp;
 

        家電下鄉政策今年仍將延續 家電企業增收更增利


        利潤增幅遠遠高于收入增幅，是多家公司的共同特征。最為突出的是美的電器，該公司營業收入同比僅增長了4%，而凈利潤增幅高達85%。此外，美菱電器[11.33 -0.35%]和TCL的收入增長分別為31%和15%，而它們即使是扣除了非經常性損益的凈利潤增長幅度也遠超過100%。

        產品盈利能力的增強是這些公司凈利潤大幅增長的重要原因。2009年由于原材料價格由高位回落，各家公司的毛利率均有不同程度提高。年報顯示，美菱電器的冰箱(柜)產品毛利率由2008年的24%提高到去年的33%，空調產品毛利率也增長了6.9個百分點;TCL的消費電子產品綜合毛利率同比略微提升0.26個百分點;美的電器的空調、冰箱、洗衣機等各類產品的毛利率也均有1-3個百分點的提高。

        有一家公司尤為值得一提，就是合肥三洋。該公司以往產品的毛利率就一直遠高于行業水平，去年其洗衣機的營業利潤率更進一步提升1.65個百分點，達到42.4%，微波爐的營業利潤率也增加1.20個百分點，達到35.80%。作為一家中日合資企業，這種領先的背后或許體現了公司技術和管理水平的優勢。該公司年報中就提到，2009年通過招標等形式，原材料和配套件、基礎建設、設備、辦公用品和物料等采購成本降低超過1億元以上，而該公司去年的營業收入為20億，可見管理的改進提升了利潤增長空間。

        對于這些企業今年能否達到去年的毛利率水平，國信證券分析  師王念春認為，可能性較大，并且家電下鄉、產品結構升級、出口復蘇等都會成為推動今年家電類上市公司業績持續提升的動力。

       “家電下鄉”政策的實施對去年家電類上市公司業績的增長促進極大。相關統計顯示，截至目前，山東、河南兩省的家電下鄉產品銷售金額都已經突破百億元大關;河北、江西等省份突破40億元。對于今年的家電下鄉銷售情況，王念春認為，今年的銷售還會較去年有所增長。國泰君安的研究也預計，今年家電下鄉將拉動農村家電消費增長30%-40%。

        從目前數據來看，家電下鄉效果也較為樂觀，如河南省，2010年1月銷售家電下鄉產品80.88萬臺，同比增長818.5%，繼續保持全國銷量首位;河北省2010年1月共銷售家電下鄉產品34萬臺，銷售金額7.2億元，銷售量及銷售金額較2009年平均月增長89.5%。同時，產品結構上也可能發生變化，2009年冰箱是家電下鄉中最受歡迎的產品，銷售約占家電下鄉所有產品的50%左右，而江西省2010年1月的銷售數據顯示，彩電占到了總銷量的37%，其中液晶電視受到熱捧。